年初以来,美国制造业景气持续抬升,上游能源、金属率先补库。随着美联储降息曲线的上移,补库能否持续、有何结构性特征?中美库存周期联动的特征是否有所弱化,美国库存周期与…
资金面稳定,债市难言反转 回顾2016以来历次债市的大幅调整,均伴随着资金面的边际变化,当下资金面稳定,是避免债市连续大幅调整的基础。单从央行的角度来看,在经历了去年…
事件:4月23日,中国金融新闻网发布金融时报对人民银行有关负责人的采访。 央行采访释放出的五重信息:我们认为,央行负责人本次表述中释放出央行或比市场对经济更乐观、长…
2023年《经济研究》发表的易纲文章“货币政策的自主性、有效性与经济金融稳定”指出,一般参考黄金法则(golden rule)和泰勒规则( Talor rule)来衡量合适的利率水平。自然利…
制造业投资在当前超预期的宏观数据中异军突起,其含金量和可持续性也引发市场关注。在一季度中国经济中,制造业投资在不仅增速上反超基建投资,更是贡献了固定资产投资回升的41%…
经济增长:开工率多数回升 生产:开工率多数回升。 (1)电厂日耗持续回落。4月23日,6大发电集团的平均日耗为72.0万吨,较4月16日的72.7万吨下降0.9%。4月16日,南方八…
核心观点: 当前美债利率触顶的五大理由。我们认为,当前美债利率已进入顶部区间,再度大幅上行的概率较小。一则,从经济看,高利率环境下美国消费、PMI以及房地产数据回落…
●经济数据:春节效应消退后,经济复苏速度开始明显放缓,多数经济指标低于市场预期。3月工业增加值、消费、出口等同比增速出现不同程度下降,投资在制造业和基建投资的拉动下增速…
研究结论 战略动向复盘:美国国会推进对外援助法案,民主、共和两党试图互换关心的政策,民主党通过在禁止TikTok等附加条款上让步换取共和党支持乌克兰援助。本轮对外援助法…
央行购金需求成为近来主导金价变动的主要因素。那么,央行购金行为遵循着怎样的规律?背后有何动机?购金潮又能持续多久? 70年国际货币体系变迁:黄金价值的再发现。央行购…
新一轮设备更新正加快落地,哪些行业值得重点关注?微观层面,如何构建高频跟踪体系、观察政策落地进度? 一问:本轮设备更新,重点观察哪些行业?工业需求体量更大,关注设…
这一轮债牛比起2016年来说,有着更加坚韧的基本面: 1)2016年的债券市场牛市发生在信用周期高位,当时的收益率曲线平坦化的底层原因不是risk-off,而是risk-on,甚至当时加…
4月第3周(4月15日-4月19日),美股三大指数涨跌互现,Wind全A小幅震荡,日均成交小幅上升至9400亿元。30个一级行业中,家电、银行以及建筑涨幅领跑,商贸零售、消费者服务和综…
主要内容 本周看点 近期,国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》,这是继2004年、2014年两个“国九条”之后,又时隔10年,国务院再次出…
3月财政收支与同期的经济、通胀数据指向一致,表明当前经济在需求端仍然承压。房地产行业的下行对广义财政的压力持续显现,居民消费的恢复进展温和,未来经济活动的复苏进程存在…