核心结论 1、美伊冲突后K型分化加剧正成为世界经济新常态,有AI(日韩等)、有资源(巴西等)或两者兼有(美国、中国等)的国家表现出了很强的韧性,两者都没有(德国、越南…
5月总览:生产小幅加快提振,Q2经济增速有望实现4.4% 数据:(1)总量:5月GDP增速约为4.4%左右。5月出口强势带动工业生产转强,服务业生产指数增速也略有抬升,而固投降势…
地产业务战略转型,加码PCIe交换芯片打开成长空间 万通发展于2025年控股收购数渡科技62.98%股权,正式切入AI算力领域的PCIe高速交换芯片赛道,形成“房地产开发+芯片销售”…
一、时隔三十年,政策利率重返1%意味着什么? 日本央行正式决定将基准利率上调25个基点至1.0%,这标志着日本政策利率重返1995年以来的最高水平。同时,日央行宣布将于2027年…
核心结论 2021年以来,中国企业部门经历了前所未有的结构性压力。居民部门去杠杆的同时,非金融企业在加杠杆。信贷脉冲对基本面的领先关系虽仍存在,但企业部门资产负债表出…
1.市场整体表现 2.事件解读 据IT之家消息,Omdia发布研究报告,2026年第一季度的半导体营收较2025年第四季度环比增长27%,达到3190亿美元。存储器营收是推动这一增长的…
基本内容: 6月FOMC会议的沃什首秀所承载的政治意义远胜过经济影响,沃什既要安抚特朗普的政治目的与降息诉求,又要有逻辑地展现出“小格林斯潘”姿态,还要直面当前市场的…
【宏观】中国企业部门资产负债表研究专题(一):企业资产负债表:从借新还旧到新的CAPEX周期 中国企业已基本走出债务压力最大的阶段(2022–2024年),正从“债务滚动维持…
投资要点 竣工降幅边际收窄,供需格局逐步优化。2026年1-5月全国房地产累计开发投资30356亿元,同比-16.2%,降幅较1-4月走扩2.5pct;累计房屋新开工面积17929万平方米,同比…
5月经济供给端边际企稳,但需求端相对分化,“供强需弱”的结构特点有所强化。六大口径数据中,代表供给端的工业增加值、服务业生产指数增速高于前值;需求端指标只有出口增速高…
投资要点: 前5月: 供给:2026年前5月原煤供应克制。2026年前5月,原煤累计产量实现19.80亿吨,同比降0.3%,5月当月原煤实现3.97亿吨,同比降1.7%。 需求:2026年…
央视财经:目前全国60周岁以上网民网购使用率达69.8%,更多银发族跨越数字门槛,融入智能社会。上半年老年营养保健品、助行助听产品销售收入同比分别增长30.1%和32.2%,智能可穿…
月度观点26/06: β:3月以来轮胎板块因油价暴涨跌至9xPE(10x历史估值中枢底部),原材料回落(胎企3-5月密集发布3轮涨价函-预期扰动可控+欧美盈利提升)海运费/汇率(Q1业绩已…
供给端,缅甸佤邦锡矿因工业炸药审批及雨季露天开采与运输受限而复产进度缓慢,使中国对缅甸锡矿25年11月-26年4月每月进口量为5600-7300吨(较25年1-10月每月进口量约900-3200吨…
核心观点 经过过去三年“以时间换空间”,化债的确取得了一定成效,即使置换债发行节奏更加均衡,但从其他指标角度衡量,化债进度相比过去两年同期并不算慢。今年全国化债资…