重要意义:国产开源大模型在国产算力训练适配领域以及百万级上下文能力实现了里程碑式突破。 DeepSeek V4首次由华为昇腾芯片参与训练。DeepSeek V4 Flash是首个公开说明训练…
本周观点 自2026年1月11日发布《国内算力斜率陡峭》起,我们连续多次发表报告观点/公开电话会,坚定看好国内算力产业链的高景气行情,国产机柜、算力租赁、CPU等国内算力链…
投资逻辑 (1)后摩尔时代下先进封装产能紧缺,有望推动封装方案加速迭代。全球AI算力需求快速增长,芯片制程端继续突破空间有限,先进封装为当下实现系统性能跃升的关键。…
投资逻辑: 电子行业2025年及26Q1继续向好,2025年营收同增19.87%、利润同增32.77%。电子2025年营收42064.87亿元,同增19.87%,归母净利润1799.93亿元,同增32.77%。26Q1营…
核心观点 锡焊膏:重要的电子材料,行业呈高端化发展趋势。电子锡焊料主要包括锡膏、焊锡条、焊锡丝、预成型焊片及助焊剂等。2020年我国电子锡焊料市场空间约为300亿元,呈…
核心观点 光模块需求高增,速率升级与结构迭代拉动设备需求。受益于AI训练与推理集群规模扩大,海外龙头云厂商资本开支大幅提升,全力投向AI算力与云基础设施。根据Yole数据…
研究结论 “全球经贸动能减弱,中国出口份额抬升”或将成为今年外贸的核心特征。 当前地缘风险持续反复,叠加中东地区能源基础设施遭遇损毁,年内国际油价中枢仍存在较…
机器人板块:核心产业链公司25年整体营收、利润均保持高增,26Q1承压略好于市场预期。 (1)》营收端,25年实现7210.25亿元,同比+11.86%;26Q1实现1683.16亿元,同比+6.06%。(…
◆工商储商业模式多样,回收期约4-5年,经济性愈发凸显推动需求爆发。工商储商业模式多样化,从海外工商储应用来看,增长驱动力包括:1)工商业企业光伏+储能,自发自用,节约电…
报告摘要: AI算力转向推理驱动,ASIC有望成为核心受益环节大模型发展早期,行业主要围绕参数扩张和预训练能力提升展开竞争,算力投入重点集中于训练端;随着AI应用持续落地…
TrendForce预计2026年一季度Conventional DRAM合约价上涨90-95%。(1)需求侧,在不考虑HBM增量的情况下,单台八卡AI服务器的DRAM用量是传统服务器的6-7倍。根据《日经亚洲》报…
投资要点: 回顾2025年,科技和出海是板块交易重心。2025年中信机械行业全年收益率40.70%,排名第五。板块内部分化较为严重,顺周期方向相关公司股价走势相对低迷,在特斯拉…
随着智算集群等级提升及电网限电政策趋严,数据中心备电需求显著增加,柴油发电机市场同步扩容。此外,受限于燃气轮机产能紧缺及交付延期,叠加波峰波谷调峰需求,响应速度更快…
整体分析:2026Q1全A两非盈利改善,ROE低位企稳 全A两非2026年一季度归母净利润同比增速实现双位数增长。全部A股2026年一季度归母净利润同比增速为7.17%,较2025年报(累计2…
苏州在持续推进“1030”产业体系的基础上提出下阶段重点发展方向,发布十大重点新兴产业与十大重点未来产业名单,发力新质生产力。苏州是国内产业体系最完备、配套能力最强、垂…