◆ AI算力爆发下美国电力供给缺口显著扩大、电源需求大增。我们预测2030年美国累计AI算力将达153GW,对应全社会用电尖峰负荷升至963GW,考虑55%-60%的尖峰负荷率,2030年发电装…
CPO共封装光学是一种将光引擎与交换芯片(或其他ASIC)安装在同一个封装基板或插槽内的先进集成技术。与传统可插拔光模块通过面板连接器插入系统不同,CPO将光I/O直接带入封装内…
投资要点 AI驱动先进逻辑与存储扩产,资本开支进入新一轮上行周期。在AI算力需求爆发背景下,全球半导体设备市场规模持续创新高。先进逻辑端,FinFET向GAA/CFET演进,5nm及…
供给:增量供给为非矿、澳矿、国内盐湖,增量多集中于26H2。中性情况下,26年全球锂矿供给214万吨,新增44万吨,若津巴布韦锂精矿出口恢复低于预期,则实际新增更低;27年262万…
储能是构建新型电力系统的重要基础,“十五五”规划建议提出“大力发展新型储能”,储能有望迎来快速发展新阶段。考虑2035年风光总装机36亿千瓦的目标(2024年底的2.6倍),国内…
核心观点 需求爆发&供给刚性,价格持续上涨,存储迎来超级周期。1)AI大模型技术超预期迭代升级,全球Token消耗量爆发式增长,由此带来海量的数据存储、处理和检索需求,存…
投资要点 电气设备11114上涨0.55%,表现强于大盘。(本周,3月2日-3月6日,下同),发电设备涨1.03%,电气设备涨0.55%,光伏涨0.35%,锂电池跌4.42%,新能源汽车跌4.24%,风…
2025年基本面已充分出清,2026年设备订单有望进入修复通道。2025年行业深度调整,主链亏损加剧、扩产放缓,光伏设备新签订单阶段性承压,但龙头设备商凭借“3421/3601”等收款…
核心观点:2月28日,以色列与美国对伊朗发动联合军事打击,打击效率超市场预期,在“斩首”行动证实后,国际暗盘黄金、原油价格冲高回落,市场反应相对克制。向前看,我们预计基…
投资要点 AI算力驱动光模块代际升级,设备需求进入高景气周期。AI训练与推理集群规模持续扩大,光模块速率由400G全面迈向800G并加速向1.6T升级,出货结构向高端规格快速倾…
当前AI行业竞争已聚焦流量入口争夺,端侧模型成为核心突破口。AIAgent持续深入操作系统底层,逐步升级为具备自主分析、解决问题能力的私人助理,打破传统工具属性局限。终端场景…
核心要点: 2026年宏观短周期和中周期有望形成向上共振格局 我们预判2026年的宏观中周期和宏观短周期均处于自底部上升阶段,有望形成向上共振格局。3月份的两会,将陆续…
去年9月至今,受需求"爆发式"增长、产能"断崖式"紧缺等因素影响,全球存储器市场缺口扩大,存储芯片价格持续上涨,近1个多月以来涨幅呈现扩大态势。当前存储芯片正处于上涨周期…
从增长动力看,最终消费贡献边际上升、净出口表现突出、资本形成贡献持续下滑 今年最终消费对GDP增长的贡献率为52%,超过资本形成(15.3%)与净出口(32.7%),略低于1978年以来…
核心观点 海外零部件环节显著领涨,A股具备更强的产业逻辑。1)截至2026年2月22日,UCT/MKS/VAT/大和热磁年初以来涨幅为134%/62%/38%/28%,存储相关核心资产SK海力士/LAM/KL…