事件: 2025年12月15日,国家统计局公布2025年11月经济数据: 【1】11月工业增加值同比增4.8%,预期增5.0%,前值增4.9%; 【2】1-11月固定资产投资累计同比减2.6%,…
事件:12月15日,国家统计局公布11月经济数据。11月社零总额当月同比1.3%,前值2.9%;固投累计同比-2.6%,前值-1.7%;规上工业增加值同比4.8%,前值4.9%。 核心观点:11月工…
核心观点: 在12月的议息会议上,美联储如期降息25bp,但点阵图中值显示,26、27年各仅有一次降息,同时与会者对于利率水平预测的分布更加分散,反映出政策路径不确定性上升…
12月15日,统计局公布11月经济数据。如何看待边际变化? 第一,工业相对平稳,服务业增速放缓。11月工业增加值同比增4.8%(预期5%),与前月的4.9%较为接近,但低于三季度的…
投资要点: 社融存量增速持平前值(8.5%)。11月新增社融2.49万亿元,同比多增1597亿元,存量增速与前值持平。结构上看,政府债与人民币贷款仍对社融形成一定拖累,但企业债…
事件:12月10日至11日,中央经济工作会议在北京举行。会议总结2025年经济工作,分析当前经济形势,部署2026年经济工作。 核心观点: 相较于12月8日的政治局会议表述,中…
1、国泰海通证券 上周高频数据显示,消费呈现结构分化,商品消费整体表现偏弱,汽车销售热度有所回落,高端白酒价格延续下行,纺服需求虽季节性回升但不及往年同期;服务消…
核心观点: 10月以来随着生猪养殖利润亏损幅度加大,去产能进程明显加快,猪周期步入筑底阶段。当前生猪行业去产能的推动力源于利润亏损+政策调控,但鉴于当前行业利润亏损…
宏观要点: 当前宏观环境的核心特征是“外需趋缓、内需承压、结构分化”,但中期韧性正在由结构性力量重新累积。从外需看,在高基数与关税扰动下,出口短期承压,但区域与产…
核心内容 上周公布的美国10月JOLTS职位空缺不降反升至近五个月高点;上周首申失业金人数大幅上升,持续申领失业金人数下降。上周美联储如期降息,但美联储内部意见分歧加剧…
本次中央经济工作会议于“十四五”收官与“十五五”开局的关键节点召开,在精准研判“供强需弱”等转型挑战的同时,夯实了经济长期向好的信心基础。会议的核心在于运用“跨周期…
事件:央行公布2025年11月金融数据,社融新增2.49万亿元,社融存量同比增长8.5%,较前值持平;2025年前11个月社会融资规模增量累计为33.39万亿元,同比增长13.6%;M1同比增长4.9…
核心观点: 1)权益:上周市场放量下跌。①政策方面,12月政治局会议以及中央经济工作会议召开,维持“更加积极”的财政政策和“适度宽松”的货币政策符合预期,但强调兼顾“跨…
核心观点 11月金融数据呈现以下特点:一是债券融资特点愈发明显,债券融资增长对冲信贷融资需求放缓,实体经济融资需求相对平稳;二是企业融资需求延续回升态势,或是新型政…
核心观点 高频经济数据关注点:第一,生产端热度整体下降,焦炉、高炉、沥青开工率及螺纹钢产量均下降,PX、PTA开工率持平,轮胎开工率升高。第二,商品房成交边际回落,土…