8月18日,权益资产依旧势如破竹,上证指数日内一度攀升至3746点,创近十年新高,沪深两市成交额相应达到2.81万亿元。极强的风险偏好下,债市行情被严重压制,各期限收益率普遍迎…
8月以来,特朗普政府先后宣布与主要经济体达成关税协定,同时预备对特定行业征收行业关税。那么,对等关税2.0如何征收?对我国和各行业有何影响?关税成本由谁承担?会阻碍美联…
近期全球市场风险偏好显著改善,不少发达市场与新兴市场股市指数创下新高,A股、港股也进入牛市氛围。这背后,“TACO交易(指市场预期特朗普政府最终会在贸易争端中让步)”带来…
为何年初美国中上游企业抢进口的廉价库存消耗殆尽,但通胀上行却未如预期般“汹涌”?我们在报告《关税“悖论”:真的越加越通缩?》中提到,年初企业抢进口囤积的大量廉价库存…
市场隐含波动率指标在美股市场早已广泛使用(即VIX指数),但其在A股市场的研究中出镜率相对较低。在本篇报告中,我们将探讨A股市场隐含波动率与行情走势之间的关系,探索A股大…
美联储换届背景。美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)任期将于2026年5月结束。今年以来,美国总统特朗普频频喊话降息,并多次公开批评美联储主席鲍威尔为“太迟先生”。20…
1、中金公司 2025年8月15日央行发布2025年二季度《货币政策执行报告》(以下简称《报告》)。本次《报告》更加强调既有政策的实施,这整体反映出央行认为当前的货币政策总量…
事件:2025年8月15日,国家统计局发布7月份国内宏观经济数据。7月份,全国规模以上工业增加值同比增长5.7%,社会消费品零售总额同比增长3.7%;1-7月份,全国固定资产投资(不含…
工业产出小幅回落,政策支撑与季节因素并存 政策调整,消费额增速阶段性回调 政策调整,投资增速阶段性调整 “一带一路”效应显现,支撑外贸走势稳中有进 基数…
2025年8月13日,上证指数突破2024年10月8日的高点,随后两日站稳3700点整数关口,截至2025年8月15日,指数年涨幅达10.29%,跑赢标普500和道琼斯工业指数。今年4月7日以来,市场…
核心观点:市场此前担忧随着“抢出口”动能的减弱,我国下半年出口或面临较大下行压力,四季度出口有较大回落风险,预期全年出口增速或仅有3%左右;而我们认为,受益于东盟和非…
核心观点: 1)权益:上周市场放量上涨。①市场方面,7月非银存款新增长规模再创历史同期新高、美元指数偏弱强化内外资金流入,对市场持续形成支撑,前期出口韧性缓解基本面…
基本内容 尽管过去一年联储已经下调了100bp的基准利率,但当下美国的宏观环境比去年同期更为严峻,美国经济进入2025年后增速的明显放缓也需要用降息加以对冲。 在这个过…
投资要点 7月生产和需求均有所放缓,需求放缓尤为明显,供需失衡问题仍较为明显。从生产法拟合,7月经济增速或在5.3%,较前值下降0.4pct,亦显示经济增长有所放缓。从经济增…
近期的主角无疑是股市,除了亮眼的A股外,恒生指数也创下2021年底以来的新高。但是在隐秘的角落中,中国香港地区重要基准利率HIBOR也在悄然上涨,如何理解这一上涨?它会成为后…